目前,欧洲汽车市场正在经历缓慢复苏,然而,考虑到欧洲经济增长仍存在着不确定性,对于全球规模最大的汽车零部件供应商来讲,其2014年的业绩虽然仍能有增量,但是短期内不会提高这些公司对于业绩的预期。

预期仍趋于保守

      2014年一季度,西欧新车销量同比增加7%,表明欧洲汽车市场在经历了6年低迷后终于开始回暖。行业大部分机构预计今年欧洲汽车市场的销量增速在2.5%-3.5%之间,而行业领先零部件供应商德国博世集团(Robert Bosch)、美国天合汽车集团(TRW Automotive)、瑞典奥托立夫(Autoliv)、德国大陆集团(Continental)等公司由于考虑到欧洲宏观的情况,并没有大规模地调整其业绩预期,即2014年的利润将同比增加1%-2%。
      德国大陆集团CFO Wolfgang Schaefer表示:“我们认为,今年一季度公司的业绩是令人满意的,而且对于全年来讲,我们非常看好欧洲汽车市场复苏带来的机会。不过,欧洲经济的复苏道路仍然充满不确定性,因此,我们不希望将目标定得过高,毕竟从公司目前业务情况来看,我们和去年下半年所处的经营环境相差无几,因此,我们仍然要谨慎。”大陆集团预计今年乘用车和轻卡在欧洲的产量将仅同比增加1%。预计在今年,该公司的全球业务收入将由去年的333亿欧元上升到350亿欧元。博世集团也预计今年利润将受到全球汽车产量增长的影响而继续同比增加。该公司去年的收入为464亿欧元,汽车零部件收入占总收入的66%。
      对于零部件供应商来说,他们之所以不愿意调整业绩预期,主要原因有几个方面。首先是欧洲南部的一些市场仍处于发展的初期,具有较多的不确定性。另外,新车注册量尽管已经出现了上升的态势,但是从历史来看,此水平仍然接近20年来的低点。欧洲的经济增长今年预计将在1.5%,相比较于美国2.6%的经济增速,仍然较低。最关键的是欧洲各成员国的情况差异性较大,例如意大利今年经济的预计增速或将小于1%。

复苏将平稳持续
      信用评级公司穆迪在近期表示,受到新兴市场的经济增速影响,欧洲的居民需求将随之提升。也就是说,在今年,消费者对于汽车的需求也将增加,零部件供应商的前景乐观。穆迪公司副总裁、高级分析师Oliver Gianni说道:“我们保持对零部件供应商未来业绩乐观且稳定的看法,我们预计欧洲汽车销量增速将在2%左右。”
      不过,由于零部件供应商的规模以及业务覆盖面大不相同,因此很难有一个宏观的行业看法。根据位于慕尼黑的咨询公司Oliver Wyman的合伙人Lars Stolz表示:“目前全球顶尖的10-15家零部件供应商的业务覆盖面已经比较广了,欧洲业务在其总业务里面的占比处于合理的比重,因此欧洲的复苏可以为这些公司起到锦上添花的效果。而对于那些欧洲市场业务占比较高的公司来讲,欧洲的复苏将为这些公司带来更加丰厚的利润,这些公司将是此次欧洲车市回暖受益最多的群体之一。”
      德意志银行汽车分析师Gaetan Toulemonde预测今年欧洲汽车产量将同比增长3%,他认为一些零部件供应商可随着时间的推移而提高自身的业绩预期。Lars Stolz说道:“这些零部件公司将在看到明显的业务增量后,才会考虑提高业绩目标。”
      对于那些业务呈反经济周期,即业务不随着经济的变坏而随之恶化的公司,例如江森自控(Johnson Controls),其发展前景将更为乐观。江森自控专业汽车座椅业务集团副总裁兼欧洲客户业务总经理Detlef Juerss表示,他同意穆迪公司的观点,欧洲车市的回升将对零部件供应商起到十分积极的影响。Detlef Juerss说道:“尽管欧洲各成员国的汽车市场情况截然不同,复苏的速度也有差异,但是总体来看,即使是之前那些受到欧洲金融危机冲击最严重的地区,也已经开始了较明显的复苏。因此,我们认为目前欧洲经济的复苏是十分健康的,也是可持续的。”
      然而,那些对于俄罗斯汽车市场敞口较大的零部件供应商则面临着政策风险,除此之外,今年对于欧洲汽车市场来说,无论是汽车产量还是销量,都将呈现出较明显的回暖,对于汽车零部件供应商来说,前景仍是十分乐观的。